业绩强劲回暖 蓝思科技二季度净利润同比大增超三倍

8月18日晚，蓝思科技（）发布2023年半年度报告，实现营业收入 亿元，同比增长 %；净利润 亿元，同比增长 %；扣除非经常性损益后的净利润 亿元，同比扭亏为盈增长%；营业收入、净利润实现双增长。经营活动产生的现金流量净额 亿元，同比增长 %；在行业整体承压的背景下，蓝思科技业绩大幅改善，基本面展现较强韧性。

展望下半年，在消费电子旺季迎来与新能源车市场利好、智能穿戴风口的驱动下，蓝思科技基于领先布局的业务及高效调整，业绩也有望持续向上。

(资料图片)

净利润暴增、 收入回暖迹象明显

蓝思科技2023年半年报指出，上半年，公司实现营业收入亿元，同比增长%；净利润亿元，同比增长%；其中第二季度单季，实现营业收入亿元，同比增长%，净利润亿元，同比增长%。

这与蓝思科技上半年开源节流取得进一步成效相关。可以看到，蓝思科技上半年销售费用同比减少%，管理费用同比减少%，财务费用同比减少%。

蓝思科技的逆势业绩不仅体现其对经营管理上的效率提升与还体现在对产业链垂直整合布局的成果。在此前4月26日的投资者关系活动中，蓝思科技管理层表示，在经历了过去两年市场相对低迷以后，市场竞争非常激烈，加上其他一些外部影响因素，导致很多小厂出现生存困境，而行业洗牌对公司相对有利，因为公司已经利用这几年的时间布局了ODM到整机组装，加上原有的主业（玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷，新增塑胶、皮革），对整个产业链的垂直整合已经十分完善。

按照蓝思科技的说法，公司为终端客户提供设计、研发、创新、贴合及组装等一站式产品和服务解决方案，通过产业链垂直整合，可以提升效率、良率及成本。

从营收构成来看，蓝思科技的主营业务分为智能手机与电脑、智能头显与智能穿戴、新能源汽车及智能座舱、其他智能终端等三大部分，其中智能手机与电脑类产品一直占据公司营收大头。

今年上半年，苹果Vision Pro智能头显重磅发布引起了市场热烈讨论，新技术的运用引领进入空间计算时代，展现出巨大的发展潜力，随着生态内容不断丰富、供应链不断完善，智能头显产品有望成为人们重要的娱乐、办公工具，也被外界看好。不过上半年，蓝思科技智能头显与智能穿戴类业务仍表现平平，上半年实现营业收入亿元，同比减少%，蓝思科技坦言，主要由于市场对重大改进、重大创新性产品抱有较高期待，当前处于蓄势待发状态，但随着公司配合相关客户进行的长期研发项目有望逐步进入到收获阶段。研究机构Omdia预测，包括AR、VR和MR在内的广义扩展现实(XR) 设备出货量2023年将达到2400万台，同比增长67%。

上半年，整体智能手机与个人电脑市场皆未摆脱市场下滑局面，但蓝思科技智能手机与电脑业务营业收入却实现同比微增长，收入亿元，同比增长%。

今年上半年，新能源汽车行业继续保持较高增长势头，在政策支持、车企促销活动加持下，消费者对新能源汽车的购置意愿仍维持较好增长，根据中汽协统计，上半年国内新能源汽车销售 万辆，同比增长 %，对应渗透率%，促进了新能源汽车零部件、汽车电子及智能座舱等细分行业快速发展。

从蓝思科技来看，其新能源汽车及智能座舱类业务包括新能源汽车中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、新型汽车玻璃、动力电池结构件等结构件与模组。报告期内，该类产品实现营业收入 亿元，同比增长 %。蓝思科技表示，主要由于公司长期向新能源汽车行业投入资源，不断深化与国内外新能源及传统豪华汽车品牌的合作关系，且随着新能源汽车行业快速发展，相关产品订单与收入继续保持较快增长势头。早前披露，蓝思科技打入了包括特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪、保时捷、奥迪等在内的多家品牌供应商体系。

资产负债率持续下降下半年市场可期

在盈利能力增强的同时，公司长期偿债能力也在不断增强，负债水平持续下降。蓝思科技货币资金同比下降 %，主要为提前偿还借款。查阅公司 4 月 26 日投资者交流记录表，公司称主要由于主动提前归还了收购蓝思精密的美元贷款，从而节省财务费用，有效规避了利率和汇率波动风险。

截至2023年二季度末，蓝思科技公司资产负债率为%，相比上年末同期的%同比减少个百分点。过去两年，蓝思科技公司的资产负债率一直维持在40%以上。

Wind数据显示，截至8月19日，今年二季度末，消费电子领域已披露的14家A股上市公司的平均资产负债率是%，蓝思科技%的资产负债率显著低于行业平均水平。

值得期待的是，下半年为消费电子传统旺季，华为、苹果等公司都将发布重磅旗舰新品，下半年国内外还有双“11”、黑色星期五等消费大促，都将带动消费热潮。与此同时，《关于恢复和扩大消费的措施》指出要支持可穿戴设备、智能产品消费、打造电子产品消费应用新场景，也将进一步促进下半年消费电子市场回暖。该政策措施还同时提到扩大新能源汽车消费。

蓝思科技披露，公司在新材料产品方面已经和新能源汽车电池的头部客户进行接触。产能方面，车载募投项目全部建成达产后，有望实现年产车载玻璃及大尺寸功能面板3719万件，大幅提高车载玻璃、车载中控屏、装饰件、结构件、后视镜等车载设备产能规模。孙公司蓝思精密可以为客户生产相关金属件，其园区改扩建项目全部建成达产后，将新增汽车及新能源金属结构件产能7500 万件/年。此外，蓝思科技为配合海外客户新需求，在墨西哥成立了子公司专门从事汽车电子零配件业务，能就近更好地为客户提供生产制造与售后服务，有利于进一步开拓北美市场，目前墨西哥厂设备已经安装调试并试产，有望在下半年为公司贡献部分收益。

需要留意的是，7月31日，蓝思科技还推出了一项股权激励计划，激励对象为公司董事（不含独立董事）、高级管理人员、核心骨干员工共计3097人，授予价格为元/股，设置2023—2024年两个年度净利润增长率目标分别为不低于20%和不低于40%。根据蓝思科技2022年净利润为亿元，其2023年净利润考核目标约30亿元，股权激励计划通常也能彰显公司对业绩增长的信心。

长城证券研报指出，2023 年，随着供应链库存出清走出底部，消费电子厂商多款新品发布，持续在材料、 外观及功能上进行创新，公司订单有望在下半年传统旺季快速增长。

根据券商观点，蓝思科技未来两年利润增长点主要看两个方向：一是来自AR/VR新品放量；二是新能源汽车领域需求增加。

（文章来源：中国经营网）

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