每日聚焦：投资的三道护身符-- 迪族网

每日聚焦：投资的三道护身符

来源：雪球网　2023-06-18 11:49:26

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投资需要不断阅读、学习、思考，日益精进。但知识浩如烟海，思维广袤无边，我们进化的方向和努力的重点又该是什么？

有时候想想投资很简单。有人终其一生，持有区区几只股票，却会富甲一方。世界股神巴菲特也没有持有几只股票，日子过得逍遥自在，自称跳着踢踏舞上班。国内年富力强就功成名就的段永平，很早就退出实业，转行投资，看起来也是云淡风轻的，不知道将财富翻了多少番。民间还有些单吊一只股票的扫地僧，如：曾持有万科三十年的刘元生、至今持有片仔癀的王富济、比亚迪的夏佐全等，个个身价百亿，却又波澜不惊。

有时候想想投资又太难，有些人曾经腰缠万贯、鲜衣怒马，却又会巅峰跌落，一无所有。典型的如：世界知名“股票大作手”杰西.利弗莫尔。还有那不知其数的日常炒股高手。曾经会日进斗金，志得意满，却又会“一着不慎，满盘皆输“。

投资也有十几年了，常常反思，时时戒备，念念不忘的是安全边际，“不亏钱”方为大道。今日回想，投资至少要有三道护身符。

一曰“选优”。国内股票三五千，个个犹如后宫佳丽，光鲜亮丽，但选哪一个，大有讲究。选后妃要选贤良淑德的，选股则首先要看它的盈利模式。要看企业有无护城河、竞争优势，定价权；看公司在行业中的市场地位如何，有无广阔前景；看企业有无好的管理者；看研发实力、盈利能力、现金流如何等等。我们要选择那些盈利能力最强、市场前景最好的优质企业。选择“在质不在量“”。最重要的不是你发现了“多少个”优秀企业，最重要的是你发现了“哪个最挣钱”。当然，我们要站在当下看未来。如果不能独具慧眼，独立挖掘一个潜力大牛股，那么，也不必介意人家的选择，公认的好生意，我们也可以选。譬如：贵州茅台。

二曰“估算”。估值是投资的基本功。我们要买好货，但也要买便宜的。股票值多少钱，是我们必须估算的。市盈率、市净率、市销率、市现率、PEG估值、现金流折现等等都能给我们估算提供参考。估算的时候，也要详细阅读财报，看公司的存货、现金、商誉等指标。对企业应该给予的估值，行业与行业不同，企业所处的阶段也应该不同。重资产与轻资产不一样，互联网企业与实体企业不一样，初创企业与成熟企业又不一样。上一年度的经营是否正常，也很影响当前的估值，需要特别注意。譬如疫情期间，有些企业做口罩、做试剂检测，发了大财，下一年呢？显然业绩会发生重大变化。水电企业，碰到干旱的年景，业绩就较差，但这不是企业正常的盈利能力。

三曰“配置”。买股票买几只，哪一只应该占比多少，现金保留多大比例，这也是一个非常重要的问题。必须做好资产配置。分散投资还是集中投资，仁者见仁，智者见智。总起来说，个人投资5-10只比较合适。巴菲特曾讨论说，不赞成过度分散，大致六只就行，如果是独立分析，深入研究，三只更好。费雪的观点也是区分投资类别，5-10只的意思。格雷厄姆和他的爱徒、华裔投资者李录，也基本持类似的观点。确实有人单吊一只股票，获得了巨大成功，但我认为还是有一定风险。最好的股票也不应该超过1/3的仓位。保留多少现金，也因人而异。有人认为应该满仓穿过牛熊。但我觉得还是学习格雷厄姆的“股债平衡法”为宜。牛市逐步减仓股票，增持现金；熊市逐步增持股票，减少现金。我并不反对长线持有，但股灾来临时，我们应该拥有足够的现金加仓优质股票。现金从何而来？如果没有源源不断的资金流，只有在牛市时减仓准备。

“选优”、“估值”、“配置”是投资的三道护身符。如果能时刻铭记，并长期坚守，相信就一定能盈利。$贵州茅台(SH600519)$$比亚迪股份(01211)$$长江电力(SH600900)$@今日话题

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